期权投资手册

什么是期权?第一部分

介绍

期权是一种金融工具。你可以在几乎你所能遇见的任何投资环境中灵活地运用它。你可以用期权根据你的情况有选择性地设置你的仓位。

  • 你可以在市场价格下跌的情况下保护你所拥有的股票。
  • 你可以利用你所拥有的股票赚取收益。
  • 你可以作准备以低价买进股票。
  • 即使你不知道价格如何变动,你也可以作好准备以应对市场的大幅度浮动。
  • 你可以在不直接购买股票的情况下从股票价格的上升或下降中得益。

以下部分为任何想了解普通股期权的投资者提供了基本术语和讲解。

讲解普通股期权

  • 普通股期权是赋予其持有者以在固定的日期(到期日)的当日或之前,按照约定的价格 (执行价格)买进(如果是看涨期权)或者卖出(如果是看跌期权)一定数量标的物的权利(并非义务)的合同。在这个固定日期之后,这个期权就不再存在。同样,在期权持有者的要求下,期权卖出者有义务在约定的价格卖给期权拥有者约定数量的股票(如果是看涨期权),或者从期权拥有者手中买入约定数量的股票 (如果是看跌期权)。
  • 普通股期权通常代表100股的标的物股票。
  • 执行价格(或履行价格)是在期权合同执行的情况下,期权拥有者购买 (如果是看涨期权)或卖出(如果是看跌期权)的每股标的物的价格。 执行价格是期权合同的一项固定的指标。不应将其与权利金混淆。 权利金是期权交易的价格,每日浮动。
  • 在不同的价格区间,普通股期权的执行价格的单位增长为1,2,2 ½, 5,或 10 点。
  • 有可能对普通股期权合同的大小和(或者)执行价格进行调整以适应股票的分裂或合并。
  • 一般地说, 在任何时间,拥有四个到期日之一的某一普通股期权可被购买。
  • 普通股期权的拥有者不享有股票拥有者所享有的权利。这些权利包括投票权,定期的现金或特别股息等等。看涨期权的拥有者必须执行期权并拥有标的物的股票以拥有这些权利。
  • 在交易市场中,所有的交易是以拍卖市场中的竞争方式进行的。交易市场中的买家和卖家确定期权价格。

看涨期权和看跌期权

  持有者 (买家) 立权人(卖家)
看涨期权 买进的权力 卖出的义务
看跌期权 卖出的权力 买进的义务

期权的两种类型是看涨期权和看跌期权。

一个看涨期权赋予其持有者在期权到期日之前的任何时间,按照执行价格购买100股标的物股票的权利。期权的立权人 (或卖家) 有卖出这些股票的义务。

和看涨期权相对的是看跌期权。看跌期权赋予其拥有者在期权到期日之前的任何时间,按照执行价格卖出100股标的物股票的权力。期权的立权人 (或卖家) 有买进这些股票的义务。

期权权利金

一个期权的价格被称之为“权利金”。一个期权拥有者的潜在的损失限于最初购买期权合同的权利金。在另一方面,立权人则有潜在的无限的损失。但这个损失多少被最初所收到的权利金所抵消一些。若想对此了解更多, 请阅读我们的期权定价部分。

投资者可以用有限的资金利用看涨期权和看跌期权合同在市场中建仓。最初的投资限于权利金的价格

投资者同样可以利用看跌期权和看涨期权合同来积极地对冲市场风险。投资者可以购买看跌期权作为保险来防范不利的市场浮动。但同时还能保持股票的拥有权。

投资者可以卖出基于个别股票的看涨期权。这种方法利用有限的上涨的潜力来换取一定程度的下跌的保护。我们的策略部分列举了投资者可以采用的各种期权头寸, 并解释期权在不同的市场情况下的功能。

底层证券

底层证券(比如说是 XYZ 公司)是期权立权人在收到期权合同拥有者的履约通知的情况下必须递交(如果是看涨期权)或购买(如果是看跌期权)的证券。

到期星期五

普通股期权的到期日是到期月的第三个星期五后面的星期六。因此,那个月的第三个星期五是到期普通股期权的最后一个交易日

这一天被称之为"到期星期五"。如果这个月的第三个星期五是交易所的假日,那么在这个假日之前的星期四是最后一个交易日。

在期权的到期日之后,这个合同就不再存在。此时, 如果期权的拥有者没有履行合同,那么他就没有期权在到期日之前所赋予的"权力",期权卖出者也没有期权在到期日之前所给予的"义务"。

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