期權投資手冊

什麼是期權?第一部分

介紹

期權是一種金融工具。你可以在幾乎你所能遇見的任何投資環境中靈活地運用它。你可以用期權根據你的情況有選擇性地設置你的倉位。

  • 你可以在市場價格下跌的情況下保護你所擁有的股票。
  • 你可以利用你所擁有的股票賺取收益。
  • 你可以作準備以低價買進股票。
  • 即使你不知道價格如何變動,你也可以作好準備以應對市場的大幅度浮動。
  • 你可以在不直接購買股票的情況下從股票價格的上升或下降中得益。

以下部分為任何想了解普通股期權的投資者提供了基本術語和講解。

講解普通股期權

  • 普通股期權是賦予其持有者以在固定的日期(到期日)的當日或之前,按照約定的價格 (執行價格)買進(如果是看漲期權)或者賣出(如果是看跌期權)一定數量標的物的權利(並非義務)的合同。在這個固定日期之後,這個期權就不再存在。同樣,在期權持有者的要求下,期權賣出者有義務在約定的價格賣給期權擁有者約定數量的股票(如果是看漲期權),或者從期權擁有者手中買入約定數量的股票 (如果是看跌期權)。
  • 普通股期權通常代表100股的標的物股票。
  • 執行價格(或履行價格)是在期權合同執行的情況下,期權擁有者購買 (如果是看漲期權)或賣出(如果是看跌期權)的每股標的物的價格。 執行價格是期權合同的一項固定的指標。不應將其與權利金混淆。 權利金是期權交易的價格,每日浮動。
  • 在不同的價格區間,普通股期權的執行價格的單位增長為1,2,2 ½, 5,或 10 點。
  • 有可能對普通股期權合同的大小和(或者)執行價格進行調整以適應股票的分裂或合並。
  • 一般地說, 在任何時間,擁有四個到期日之一的某一普通股期權可被購買。
  • 普通股期權的擁有者不享有股票擁有者所享有的權利。這些權利包括投票權,定期的現金或特別股息等等。看漲期權的擁有者必須執行期權並擁有標的物的股票以擁有這些權利。
  • 在交易市場中,所有的交易是以拍賣市場中的競爭方式進行的。交易市場中的買家和賣家確定期權價格。

看漲期權和看跌期權

  持有者 (買家) 立權人(賣家)
看漲期權 買進的權力 賣出的義務
看跌期權 賣出的權力 買進的義務

期權的兩種類型是看漲期權和看跌期權。

一個看漲期權賦予其持有者在期權到期日之前的任何時間,按照執行價格購買100股標的物股票的權利。期權的立權人 (或賣家) 有賣出這些股票的義務。

和看漲期權相對的是看跌期權。看跌期權賦予其擁有者在期權到期日之前的任何時間,按照執行價格賣出100股標的物股票的權力。期權的立權人 (或賣家) 有買進這些股票的義務。

期權權利金

一個期權的價格被稱之為“權利金”。一個期權擁有者的潛在的損失限于最初購買期權合同的權利金。在另一方面,立權人則有潛在的無限的損失。但這個損失多少被最初所收到的權利金所抵消一些。若想對此了解更多, 請閱讀我們的期權定價部分。

投資者可以用有限的資金利用看漲期權和看跌期權合同在市場中建倉。最初的投資限于權利金的價格。

投資者同樣可以利用看跌期權和看漲期權合同來積極地對沖市場風險。投資者可以購買看跌期權作為保險來防範不利的市場浮動。但同時還能保持股票的擁有權。

投資者可以賣出基于個別股票的看漲期權。這種方法利用有限的上漲的潛力來換取一定程度的下跌的保護。我們的策略部分列舉了投資者可以採用的各種期權頭寸, 並解釋期權在不同的市場情況下的功能。

底層證券

底層證券(比如說是 XYZ 公司)是期權立權人在收到期權合同擁有者的履約通知的情況下必須遞交(如果是看漲期權)或購買(如果是看跌期權)的證券。

到期星期五

普通股期權的到期日是到期月的第三個星期五後面的星期六。因此,那個月的第三個星期五是到期普通股期權的最後一個交易日

這一天被稱之為"到期星期五"。如果這個月的第三個星期五是交易所的假日,那麼在這個假日之前的星期四是最後一個交易日。

在期權的到期日之後,這個合同就不再存在。此時, 如果期權的擁有者沒有履行合同,那麼他就沒有期權在到期日之前所賦予的"權力",期權賣出者也沒有期權在到期日之前所給予的"義務"。

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